文/瑞财经 杨宏彬
在北美爆卖的手电“Olight”，来自中国。
在亚马逊美国站，傲雷主品牌Olight的多款产品，位居细分类目Best Seller前20榜单；傲雷海外主品牌Olight的独立站，最近3个月（2026年3月-5月）的访问量，也突破了578万。
“Olight”为傲雷科技旗下产品，该公司由范江控制。依托在亚马逊平台上的爆卖，傲雷科技一年收入可达10亿 ，刚过去的2025年，傲雷科技收入为16.63亿元。
凭借着优异的市场表现，傲雷科技今年6月向深交所递表，冲刺创业板上市。
01
曾向投资者回购股权
范江通过15个平台控股91.93%
傲雷科技成立于2017年12月，注册资金500万元，由傲飞翔、新翔傲、协同傲、深傲协分别持有54.60%、26.00%、14.20%、5.20%。
2023年初，傲雷科技注册资金5,833.48万元，股东11名，新翔傲为第一大股东，持股33.09%。2023 年 4 月，傲雷叁号、傲雷肆号、傲雷伍号、傲雷陆号增资277.6875万元，作价2,665.8万元。
2023年9月，合嘉联电、冰川网络、南海成长湾科、中山西湾、国泰君安为傲雷科技增资410.78万元，作价6,721.83万元。
2023 年 11 月，新翔傲与深傲协将傲雷科技合计3.68%的股权转让予傲雷柒号、傲雷捌号、傲雷玖号，作价2,812.2万元。同月，常州高新投、高远共赢为傲雷科技增资61.11万元，作价1000万元。
2025年1月及2月，傲雷科技向加法贰号回购0.41%的股权，作价626.7825万元；向国泰君安回购1.19%的股权，作价2,179.89万元。回购后，加法贰号与国泰君安退出。
2025年11月，新翔傲向创新资本转让傲雷科技0.59%的股权，作价1000万元。
截止递表，傲雷科技由新翔傲、协同傲、每文投资、傲飞翔、深傲协、傲为咨询、傲雷壹号、傲雷贰号、傲雷叁号、傲雷肆号、傲雷伍号、傲雷陆号、傲雷柒号、傲雷捌号以及傲雷玖号合计持有91.93%。
其中，每文投资由范江持有99%控制，其余14个持股平台均由范江担任执行事务合伙人。因此，范江为傲雷科技实控人，控股比例91.93%。
14个持股平台中，只有傲飞翔、深傲协、傲为咨询不是傲雷科技的员工持股平台。其中，范江在傲飞翔的份额仅有0.11%，剩余份额全在潘小花手中，因此，潘小花在傲雷科技的间接持股为10.93%，此人身份不明。
范江的亲戚间接持有傲雷科技的股权。其父亲范玉敏通过每文投资持股0.01%，其配偶肖美琴通过新翔傲持股1.56%，其妹妹胡小芳通过新翔傲持股4.4%。可以发现的是，肖美琴虽然持股，但未被认定为傲雷科技的实控人。目前，肖美琴担任公司市场中心总监，范玉敏、胡小芳无职务。
02
范江妻子辞任董事
副总曾庆林女儿任职并持股
范江担任傲雷科技董事长、总经理。2001年-2013年，范江在5家公司任职过，包括武钢集团、富士康、海能达、欧莱科技有限公司、深圳市欧莱特科技有限公司。其中，他任职时间最长的是欧莱科技有限公司，任职时间达14年。
2013年1月至 2021年5月，范江任职于深圳市傲雷移动照明设备有限公司（傲雷照明），该公司成立于2013年1月，于2021年5月注销，由范江持股95%。目前傲雷科技多位核心人员，都来自于傲雷照明。
曾庆林现任傲雷科技董事、副总经理。他曾是一名老师，任职于衡阳县渣江镇官埠中学。2013年12月，他加入傲雷照明，担任人资中心总监。2017年12月，他加入傲雷科技，任人力总监。
曾庆林的女儿曾思琪也任职于傲雷科技，担任产品市场专员，并间接持有0.05%的股权。
何广洲现任傲雷科技董事、研发总工程师，他为大专学历，傲雷照明成立时，他便加入其中，担任研发总监，而在此之前，他与范江在深圳市欧莱特科技有限公司当过一段时间同事。
周雄现任傲雷科技董事，他与范江一样，都曾任职于富士康、海能达，但二人任职时期不同。2014年 6 月，周雄加入傲雷照明，担任财务总监、信息部总监。
邱少梅现任傲雷科技职工董事，她于2014 年 3 月至 2016 年 1 月担任傲雷照明外贸业务员，之后从事了一年的自有职业，而后加入傲雷科技。
王支建现任傲雷科技董事、财务负责人、董事会秘书，他2019年加入傲雷科技，此前未在傲雷照明任职过。他财务出身，曾任职于瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）。
招股书指出，肖美琴曾担任公司董事，但未担任公司高级管理人员，仅作为公司市场中心总监具体负责市场营销方面的工作，并未在公司经营决策中发挥重要作用。她于2025 年10月辞任，当年薪资为48.26万元。
公开资料显示，肖美琴曾负责“Olight”海外市场，当时她只身前往美国，在美国搭建好独立站之后，专门招聘了美国本地人来做社交媒体的运营和广告投放，完成了本地化团队初步搭建。
2025年，傲雷科技年薪百万的核心人员为范江与王支建，二人薪酬总额分别为119.33万元、101.22万元，曾庆林、何广洲薪资稍低，分别为91.31万元、84.07万元。
03
主要通过线上销售
北美市场强劲增长
傲雷科技主营移动照明产品，包括多种类型的手电、夹灯、头灯、其他移动照明产品和周边产品，旗下品牌为“Olight”。
2023年-2025年，傲雷科技的主营收入分别为11.91亿元、13.5亿元、16.63亿元。手电为公司最主要的收入来源，各期收入分别为9.12亿元、10.03亿元、11.14亿元。
傲雷科技的手电产品可以进一步划分为 EDC 手电、户外手电及轨道灯产品。其中，EDC 手电傲雷科技的核心增长动力，各期产品收入分别为3.54亿元、4.92亿元、6.36亿元。
招股书显示，EDC 手电主要应用于日常照明场景。以代表性产品 ArkPro为例，其建议零售价在500-900 元。
傲雷科技的周边产品收入增长较快，各期分别为8,681.01万元、1.1亿元、2.37亿元。傲雷科技的周边产品包括智能充电仓、光学器件、磁吸充电线、磁吸充电器等。
傲雷科技主要在线上销售产品，其各期的线上销售收入占比分别为90.73%、90.23%、89.94%。
傲雷科技的线上销售渠道主要为亚马逊平台及品牌官网。而公司收入的增长得益于在亚马逊平台销售的增长。
各期内，傲雷科技在亚马逊平台的销售金额（包括B2C及B2B）分别为4.97亿元、6.41亿元、9亿元，而来自品牌官网的销售收入分别为5.4亿元、4.83亿元及5.03亿元。
分区域来看，傲雷科技的收入主要来自于境外，各期境外收入占比分别为98.87%、98.63%、98.57%。其中，北美市场为傲雷科技最主要的市场，也是收入增长最强劲的市场。公司各期来自北美市场收入分别为7.64亿元、9.04亿元、11.97亿元。
04
向主要供应商采购的光学器件超过总量
向员工亲戚采购
各期内，傲雷科技移动照明产品的销量分别为387.71万PCS、430.15万PCS、511.38万PCS，逐年增长。
但公司自身的产量远不能满足销量，各期内，傲雷科技自主生产移动照明产品的产量分别为156.05万PCS、191.52 万PCS、176.07 万PCS，并且各期内的自产产量已经超过产能。
而傲雷科技的移动照明产品各期外协生产产量分别为281.85万 PCS、261.03万 PCS、350.51万 PCS，均高于期内自主生产的产量。不过，傲雷科技招股书提到，公司是采用“自主生产为主、外协加工为辅”的方式组织生产。
傲雷科技向外协厂商的采购包括成品采购及外协加工采购。各期内，成品采购金额分别为8,604.60万元、6,602.19万元、1.11亿元；外协加工采购金额分别为3,765.31万元、4,688.67万元、7,734.09万元。
主营成本一节显示，傲雷科技的外协加工费各期分别为2,565.28万元、3,801.09万元、5,284.63万元。
傲雷科技采购的成品包括光学器件。2024年及2025年，其向供应商Y采购光学器件金额分别为2,293.65万元及6,773.24万元。然而，同期内，傲雷科技采购光学器件的总金额为2,137.68万元及6,623.75万元，低于向供应商Y的采购。
傲雷科技的主要供应商中，有一家与公司存在特殊关系。2023年-2025年，傲雷科技向东莞市长源丰精密五金制品有限公司（长源丰）的采购金额分别为3,155.71万元、3,046.75万元、3,006.87万元。
长源丰由林根持有59.00%股权并担任总经理，此人为傲雷科技员工及股东张超逸的姐夫。
同时，傲雷科技也向长源丰销售，2024年及2025年的销售金额分别为160.80万元及207.75万元。
05
销售费用占比五成毛利
亚马逊拿走3亿平台费
各期内，傲雷科技主营业务毛利率分别为 52.45%、52.46%和 54.70%，综合毛利率分别为52.43%、52.41%、54.60%，较为稳定。
同期内，与之可比公司综合毛利率均值分别为41.49%、42.22%、40.60%，傲雷科技的综合毛利率高于行业水平。
分产品看，傲雷科技核心收入来源手电产品各期的毛利率分别为55.82%、57.38%、58.01%，逐年上升，而EDC手电各期毛利率分别为53.51%、57.09%、58.42%，亦为逐年上升。
傲雷科技最主要的费用为销售费用，各期分别为3.49亿元、4.02亿元、5.19亿元，占比期内主营毛利的55.82%、56.72%、56.99%，费用率分别为29.27%、29.75%、31.14%。
该费用最主要的构成为市场推广费，各期分别为1.27亿元、1.44亿元、2亿元。傲雷科技的市场推广费分为线上站内推广费和线上站外推广费，站内为在亚马逊等平台的做营销推广活动而支付的费用，站外推广费主要为引流费用。
平台服务费亦是傲雷科技销售费用的重要构成，各期分别为7,728.91万元、9,118.83万元、1.34亿元，该费用主要为亚马逊平台收取的订单成交费。
各期内，傲雷科技的管理费用分别为1.12亿元、1.33亿元、1.63亿元，费用率分别为9.39%、9.88%、9.78%，而同期内，与之可比公司管理费率均值仅分别为4.91%、3.73%、3.44%。
对于管理费率远高于同行业可比公司，傲雷科技的解释是公司营业收入规模低于同行业可比公司，且公司该费用中的“职工薪酬及股权激励费用”占比较高。
2023年-2025年，傲雷科技均实现盈利，净利润分别为5,712.28万元、5,376.64万元、8,446.78万元，净利润率分别为4.79%、3.98%、5.07%。
可以发现的是，傲雷科技各期内向亚马逊平台支付的平台服务费比公司净利润还高。
税收优惠为傲雷科技的净利润做出了贡献，其各期的税收优惠分别为1,381.24万元、1,853.87万元和 1,192.47万元，占比期内净利润的24.18%、34.48%、14.12%。
持续盈利下，傲雷科技的经营现金流持续净流入，各期经营现金流净额分别为5,767.78 万元、1.13亿元和 7,918.98 万元。
各期内，傲雷科技的融资现金流也均为净流入，各期净流入资金5,880.53 万元、1.11亿元和 4,783.01 万元。
公司融资现金流的主要流入项为借款，各期流入资金6,751.18万元、2.34亿元及2.77亿元。
傲雷科技的借款主要为长期借款，截止2025年末，傲雷科技的短期借款为4,258.33万元，一年内到期的长期借款为325.04万元，长期借款2.63亿元，同期末，公司的现金及现金等价物为1.96亿元，足以覆盖即期借款。
整体来看，各期末，傲雷科技的资产负债率分别为46.23%、54.06%和 58.06%，逐年走高，而与之可比公司同期末的资产负债率分别为27.72%、34.05%、33.70%。傲雷科技的资产负债率高于行业水平。
傲雷科技融资现金流的流出项之一为分红。2023-2025年，公司派息933.36万元、1,537.46万元、2,017.07万元，对应2022年-2024年的分红。
附：傲雷科技上市发行有关中介机构清单
保荐人、主承销商：广发证券股份有限公司
发行人律师：北京市金杜律师事务所
审计机构：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
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